लखनऊ: रितेश ने पिछले पांच साल लखनऊ के जानकीपुरम स्थित अपने छोटे से बेडरूम में गूगल पर शेयर ट्रेडिंग और यूट्यूब से सबक लेने में बिताए. 47 साल की उम्र में, वह एक बिल्कुल नया विषय सीख रहे थे. रोज़ाना सुबह 9.30 बजे से, वह अपनी बेटी के छह साल पुराने लैपटॉप पर, कीबोर्ड पर टाइप करते हुए, निफ्टी और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस में जोरदार ट्रेडिंग करते. पिछले साल जून में, उन्होंने लगभग 5 लाख रुपये का कारोबार किया. उन्हें एक रुपया भी मुनाफ़ा नहीं हुआ.
वह टियर 2 और टियर 3 F&O ट्रेडर्स की एक छोटी सी सेना का हिस्सा थे, जिनकी दौलत तब खत्म हो गई जब जेन स्ट्रीट ने कथित बाज़ार हेरफेर के ज़रिए बड़ी कमाई की. हाल के वर्षों में भारत के खुदरा व्यापार की होड़ ने कई लोगों को बाजार की ज़्यादा जानकारी या अनुभव के बिना ही अपनी ओर खींचता है.
ट्रेडिंग में कदम रखने से पहले, रितेश, जो अब 52 साल के हैं, को अनजान नंबरों से लगातार फोन आते थे, “क्या आप करोड़पति बनना चाहते हैं?”
यह उनकी पिछली ज़िंदगी से बहुत अलग थी. 35 साल तक, वह लखनऊ के व्यस्त अमीनाबाद बाजार में, पान और समोसे की दुकानों के बीच, अपनी रेडीमेड गारमेंट की दुकान में एक लकड़ी के काउंटर के पीछे बैठे रहे. कोविड महामारी के दौरान दुकान बंद हो गई, और उन्होंने जल्दी पैसा कमाने के कामों की ओर रुख किया.
धारीदार सूती टी-शर्ट पहने और अपनी घटती हुई हेयरलाइन पर हाथ फेरते हुए, थके हुए रितेश ने कहा, “यह पैसा मेरी बचत का हिस्सा था, मेरी बेटी की शादी और पढ़ाई के लिए, और अब मुझे डर है कि मुझे अपना घर बेचना पड़ सकता है.” वह अपनी पत्नी के साथ शुरू किए गए नए बेकरी व्यवसाय के ऑर्डर के अपडेट के लिए अपने फ़ोन पर नज़र गड़ाए हुए थे.
जब रितेश लखनऊ में अपना व्यापार कर रहे थे, उसी समय दुनिया के आधे हिस्से में, न्यूयॉर्क स्थित एक फर्म, जेन स्ट्रीट, कथित तौर पर उन्हीं बाजारों में कारोबार कर रही थी. सेबी ने कहा है कि इसकी “उच्च आवृत्ति” रणनीतियों ने इसे कथित तौर पर “घोर हेरफेर प्रथाओं” के माध्यम से 36,502 करोड़ रुपये का मुनाफा कमाने में मदद की. रितेश जैसे छोटे व्यापारियों, जिन्हें शेयर बाजार की बहुत कम जानकारी थी और जो सोशल मीडिया पर दिए गए सुझावों पर निर्भर थे, को नुकसान उठाना पड़ा. सेबी की एक पूर्व रिपोर्ट के अनुसार, वह उन 93 प्रतिशत खुदरा F&O व्यापारियों में शामिल हो गए, जिन्होंने वित्त वर्ष 22 और वित्त वर्ष 24 के बीच पैसा गंवाया.
आंकड़ों से पता चलता है कि लगभग 90 प्रतिशत F&O व्यापारी अक्सर बाजार की अज्ञानता के कारण पैसा गंवाते हैं. 75 प्रतिशत से ज़्यादा घाटे में चल रहे व्यापारियों ने लगातार दो वर्षों तक पैसा गंवाने के बाद भी व्यापार जारी रखा. भारत में जुए पर प्रतिबंध के साथ, F&O कई लोगों के लिए एक छद्म व्यापार बन गया है.
संयुक्त अरब अमीरात स्थित हेज फंड मैनेजर मयंक बंसल, जिन्होंने सबसे पहले समाप्ति-दिन की हेराफेरी को चिह्नित किया था, ने कहा, “छोटे शहरों के खुदरा व्यापारी नुकसान में रहे हैं. जेन स्ट्रीट के कथित हेरफेर ने उनके नुकसान को और भी नाटकीय रूप से बढ़ा दिया.”
उन्होंने पहली बार जुलाई 2023 में F&O बाजार में व्यवधान को देखा और अगले वर्ष जनवरी तक, जेन स्ट्रीट के स्पष्ट हेरफेर के बारे में उनका संदेह स्पष्ट हो गया.
उन्होंने आगे कहा, “मुझे साफ़ पता था कि यह कोई अचानक होने वाली स्थिति नहीं थी. यह जानबूझकर की गई थी.”
‘FOMO’, फ़ाइनफ़्लुएंसर और ख़राब F&O दांव
रितेश, जो सिर्फ़ अपना पहला नाम बताना चाहते हैं, ने याद किया कि जब उन्होंने ट्रेडिंग शुरू की थी, तो वे कम से कम 15 सोशल मीडिया इन्फ्लुएंसर को फ़ॉलो करते थे, लेकिन यूट्यूब पर सिर्फ़ पाँच को ही ट्रैक करते थे. उन्होंने उन्हें “फ़ॉलो करने के लिए बेस्ट ट्रेडिंग अकाउंट” कीवर्ड का इस्तेमाल करके ढूंंढा. कभी तर्क मायने रखता था, तो कभी ब्रांड वैल्यू.
कई यूट्यूबर्स को बड़े पैमाने पर फ़ॉलो करने के बाद, अब वे नीतीश कुमार या “एनके स्टॉक टॉक” को फ़ॉलो करते हैं, जो एक चाचा जैसे कंटेंट क्रिएटर हैं और एक आलीशान ऑफिस से शेयर बाजार के टिप्स शेयर करते हैं. उनके वीडियो के शीर्षक हैं जैसे ‘शेयर बाजार में करियर कैसे बनाएं’ और ‘कैसे करें – ट्रेडिंग प्लान और मनोविज्ञान.’
जून 2024 तक रितेश को यकीन हो गया था कि उन्होंने निफ्टी, जो विभिन्न क्षेत्रों की 50 बड़ी कंपनियों को ट्रैक करता है, और बैंक निफ्टी, जिसमें सबसे बड़े बैंक शामिल हैं, का फार्मूला समझ लिया है.
अपने जानकीपुरम स्थित आवास में बैठकर, उन्होंने बैंक निफ्टी के 10 शेयर खरीदे, यह मानते हुए कि अगर शेयर चढ़े, तो इंडेक्स भी बढ़ेगा. जैसे ही इंडेक्स बढ़ा, उन्होंने मुनाफे की उम्मीद में इंडेक्स कॉल ऑप्शन बेच दिए, लेकिन बाजार उनके खिलाफ गया. पुट ऑप्शन सस्ते हो गए. उन्होंने निफ्टी और बैंक निफ्टी पर इंडेक्स ऑप्शन—कॉल और पुट—में 2-3 लाख रुपये का कारोबार किया.
उत्तर प्रदेश के लखनऊ से लेकर राजस्थान के भीलवाड़ा और महाराष्ट्र के जलगांव तक, खुदरा व्यापारियों की कहानी एक जैसी थी. अलग-अलग लोग, कई नुकसान.
भीलवाड़ा के एक गांव में, जहां अभी भी ज्यादातर घरों में लकड़ी का इस्तेमाल होता है और बहुत कम घरों में एलपीजी सिलेंडर हैं, 27 वर्षीय बी.टेक ग्रेजुएशन वीएस, 2020 में एक टेक स्टार्टअप के साथ अपना करियर शुरू करने के लिए पूरी तरह तैयार थे, तभी महामारी आ गई. उनका प्रस्ताव ठुकरा दिया गया. कोई नौकरी नहीं दिख रही थी, उनके पिता की कपड़े की दुकान बंद हो गई, और परिवार की बचत मुश्किल से 30,000 रुपये रह गई.
उनके गांव में खेती ही लोगों की मुख्य रोज़ी-रोटी है, और गांव के युवा सूरत, राजकोट और इंदौर जैसे शहरों में तकनीकी और गैर-तकनीकी काम करने जा रहे हैं. घर पर बहुत कम विकल्प होने के कारण, वीएस ने ट्रेडिंग की ओर रुख किया.
वीएस को F&O ट्रेडिंग के बारे में कुछ भी नहीं पता था. एक्स पर, डूम स्क्रॉलिंग करते हुए, उन्होंने देखा कि अडाणी के शेयर गिरने लगे हैं और लोग अपनी कमाई का बखान कर रहे हैं.
वीएस ने बताया, “2023 में हिंडनबर्ग-अडाणी रिपोर्ट आने के बाद इसकी शुरुआत यूट्यूब पर सर्च से हुई. तभी जेन स्ट्रीट के हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेड और बड़े मुनाफे के वादों की चर्चा सुर्खियां बनीं.” लिंक्डइन भी जेन स्ट्रीट के नए कर्मचारियों — करोड़ों के वेतन वाले टॉप आईआईटी ग्रेजुएट — के बारे में पोस्ट से भरा पड़ा था.
फिर शेयर बाजार के यूट्यूबर भी थे. वीएस अभिषेक कर के पक्षधर थे, जो तेज़-तर्रार विश्लेषण, साहसिक भविष्यवाणियों और तकनीकी शब्दावली वाले डेटा-भारी वीडियो के लिए जाने जाते थे. उनके द्वारा देखे जाने वाले वीडियो में दमदार और आकर्षक थंबनेल होते थे, जिनमें अक्सर मुकेश अंबानी, हर्षद मेहता या जाने-माने राजनेताओं की तस्वीरें होती थीं. पॉडकास्ट ज़्यादा लोकप्रिय हैं, ज़्यादातर वीडियो के व्यूज एक लाख से ज़्यादा होते हैं.
जल्द ही, वीएस सुबह 9:30 बजे से दोपहर 3:30 बजे तक अपने लैपटॉप से चिपके रहे और अपनी स्क्रीन पर लाल और हरी मोमबत्तियों को टिमटिमाते देखते रहे। शुरुआत में, यह रोमांचक था.
उन्होंने कहा, “यह एक जुआ जैसा था, लेकिन यह सिर्फ़ एक भ्रम था.” कुल मिलाकर, वीएस ने कम से कम 15 लाख रुपये का लेन-देन किया. कोई मुनाफा नहीं हुआ.
वीएस ने ज़्यादातर लेन-देन “फोमो” (छूट जाने का डर) की वजह से किए, उन्होंने बताया. “मैं तनाव में था. मुझे लगा, अगर कोई इतना पैसा कमा सकता है, तो मैं क्यों नहीं?” इसी वजह से 15 लाख रुपये में से उन्होंने 13 लाख रुपये गंवा दिए.
वीएस के माता-पिता रूढ़िवादी हैं, और उन्होंने उन्हें इस नुकसान के बारे में कभी नहीं बताया. उनके पिता ने कभी शेयर बाज़ार में हाथ नहीं डाला था.
“अगर उन्हें पता चल गया, तो वे इस नुकसान से उबर नहीं पाएंगे,” उन्होंने कहा, और फिर थोड़ी देर के लिए खामोश हो गए. “वे सोचेंगे कि मैं कड़ी मेहनत नहीं करना चाहता, और मैं पैसे कमाने के जल्दी तरीके ढूंढ़ रहा हूं. मैं खुद को छोटा महसूस करूंगा.” उन्होंने सिर्फ़ अपने भाई को ही इस बारे में बताया, जो नुकसान के बावजूद उनका साथ देता रहा है.
अभी भी नौकरी ढूंढने के लिए संघर्ष कर रहे और अपना मन व्यस्त रखने की चाहत में, वीएस ने इलाके की एक बुटीक फर्म में फ्रीलांस सेल्सपर्सन के तौर पर नौकरी कर ली है. वह 14,000 रुपये प्रतिमाह कमाते हैं.
“सच कहूं तो, मुझे निकट भविष्य में अपने नुकसान की भरपाई की उम्मीद नहीं है, क्योंकि वह मेरा अतीत था और अब चला गया है. यह नौकरी मुझे व्यस्त रखती है,” उन्होंने कहा.
लगभग 600 किलोमीटर दूर, भारत के केले के शहर महाराष्ट्र के जलगांव में, 50 वर्षीय सुनील, आदर्श नगर में अपनी खाद की दुकान के काउंटर के पीछे बैठे थे, जहां ज्यादातर जगह यूरिया और खाद के ढेरों से भरी हुई थी. वीएस के विपरीत, सुनील अपने बच्चों का भविष्य सुरक्षित करने और अपनी पत्नी के इलाज के खर्चों को पूरा करने के लिए दो दशकों से भी ज़्यादा समय से शेयर बाज़ार में निष्क्रिय रूप से निवेश कर रहे थे.
मार्च 2024 में, सुनील कई ट्रेडिंग प्रभावशाली लोगों से प्रभावित हुए, जिसके कारण वे बैंक निफ्टी ऑप्शंस में निवेश करने लगे। यह उनके लिए नया था. उन्होंने 8 लाख रुपये का निवेश किया.
सुनील ने कहा, “मैंने 1.5 लाख रुपये का मुनाफ़ा कमाया, और फिर थोड़ा और, और यह आसान लग रहा था. लेकिन फिर बाज़ार में उतार-चढ़ाव आया, और मेरे पास केवल 20,000 रुपये बचे थे.”
शुरू में, सुनील को इससे निपटने में काफ़ी मुश्किल हुई. उन्होंने अपनी बीमार पत्नी और मां से इस नुकसान के बारे में बात नहीं की. उन्होंने कहा, “मुद्दा यह था कि मैं उनके लिए कुछ मुनाफ़ा कमाऊंगा, और मैं ऐसा नहीं कर सका. इसे समझाना मुश्किल होगा.”
लेकिन उन्होंने इस खेल से किनारा नहीं किया है. इसके बजाय, वे “अतिरिक्त सतर्क” रहे हैं. अब वे 30,000-50,000 रुपये के साथ कारोबार करते हैं. उन्होंने कहा, “बाज़ार बहुत तेज़ी से चलता है, और मैं सब कुछ जोखिम में नहीं डाल सकता.”
पहले जिक्र किए गए सेबी के इसी अध्ययन से पता चलता है कि व्यक्तिगत व्यापारियों का शुद्ध घाटा वित्त वर्ष 2025 में 41 प्रतिशत बढ़कर 1,05,603 करोड़ रुपये हो गया, जो वित्त वर्ष 2024 में 74,812 करोड़ रुपये था.
टिप बाज़ार और नकली मुनाफ़ा
मध्य प्रदेश के रीवा में, शेयर बाज़ार कोई आम विषय नहीं है. लेकिन जब सुनील कुमार ने एक नया स्मार्टफोन ख़रीदा, तो उन्हें आर्थिक रूप से ज़्यादा ज़िम्मेदार होने का एक रास्ता दिखाई दिया. किसान और अंशकालिक ट्यूशन टीचर, कुमार ने ट्रेडिंग शुरू करने के लिए 50,000 रुपये बचाए.
उन्होंने कहा, “मैंने यूट्यूब वीडियो देखे, जिससे मेरी जिज्ञासा बढ़ी. मुझे पता था कि बाज़ार किसी भी चीज़ की गारंटी नहीं देता, इसलिए अगर मैं पैसा गंवा देता हूं, तो मैं खेती-बाड़ी पर वापस जा सकता हूं.”
उनके शहर में, ज्यादातर लोग सोने, ज़मीन या एलआईसी पॉलिसियों में निवेश की बात करते हैं. हालांकि, अब एजेंटों और ऑनलाइन प्रभावशाली लोगों से भी निवेश संबंधी सलाह मिलने लगी है. टेलीग्राम और यूट्यूब चैनल तुरंत मुनाफ़े के स्क्रीनशॉट के साथ बड़े मुनाफे का वादा करते हैं.
कुमार ने हर चीज़ के लिए साइन अप किया. वह टेलीग्राम और फ़ेसबुक ग्रुप में शामिल हो गए, जो मुफ़्त स्टॉक टिप्स देने का दावा करते थे. चैट्स किसी भारतीय बाज़ार की तरह अस्त-व्यस्त थीं. रॉकेट, लाल सायरन और आग वाले इमोजी हर वादे की घोषणा करते हैं, ज्यादातर बड़े अक्षरों में: “ट्रेड अलर्ट”, “टारगेट हिट”, “मोटा पैसा बनेगा”. एडमिन, बिना चेहरे वाले लेकिन दृढ़, “प्रामाणिकता” का आभास देने के लिए ट्रेडर्स के मुनाफ़े के स्क्रीनशॉट पोस्ट करते हैं, लेकिन नुकसान के कभी नहीं.
इनमें एक हफ़्ते या एक महीने के स्टॉक ट्रेडिंग कोर्स के प्रायोजित विज्ञापन भी शामिल हैं. कुछ “आजीवन सदस्यता” का वादा करते हैं, तो कुछ 100% सटीकता का. दृश्य साफ़ और असरदार हैं: एक हरा गुस्सैल बैल, कॉर्पोरेट कपड़े पहने लोग और पीछे आसमान की ओर उठती हरी मोमबत्तियां. एलन मस्क या न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज वाले टेम्पलेट बार-बार दिखाई देते हैं. “बैंकनिफ्टी शेयर मार्केट ट्रेडर्स”, “फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस ट्रेडर्स” और “स्टॉक मार्केट ट्रेडिंग टिप्स” जैसे समूह फ़ोन पर लगातार संदेशों की बाढ़ ला देते हैं.
कुमार ने कहा, “ये ग्रुप फर्जी हैं, स्क्रीनशॉट फर्जी हैं, एडिट किए गए हैं, और ये बस एक सपना बेच रहे हैं—करोड़ों का सपना.” रितेश ने भी ये स्क्रीनशॉट देखे थे. उसे भी ऐसे ही स्क्रीनशॉट वाले सपनों पर यकीन था.
रितेश, वीएस और सुनील जैसे ट्रेडर्स के लिए बाज़ार में प्रवेश आसान है. हर कोई किसी न किसी ऐसे व्यक्ति को जानता है जो ट्रेडिंग से लाखों कमाने का दावा करता है. भारत भर से दर्जनों अनजान नंबर फोन करके पूछते हैं, “क्या आप शेयर बाजार में ट्रेडिंग सीखना चाहते हैं?” जोखिम पर शायद ही कभी चर्चा होती है. “हेजिंग” या “अस्थिरता” जैसे शब्द इधर-उधर उछाले जाते हैं, लेकिन थोड़े से संदर्भ के साथ, वे अशुभ से ज़्यादा रोमांचक लगते हैं.
जेन स्ट्रीट बाजार में तूफ़ान
इस घोटाले के सामने आने तक भारत में ज्यादातर लोगों ने जेन स्ट्रीट के बारे में सुना भी नहीं था.
ज्यादातर छोटे ट्रेडर्स ने इसके ख़िलाफ़ सेबी के 3 जुलाई के अंतरिम आदेश के 109 पन्नों को नहीं पढ़ा, और न ही इसके बारे में अखबारों या बिज़नेस न्यूज़ चैनलों से सीखा. इसके बजाय, उन्हें YouTube और Instagram पर “जेन स्ट्रीट धोखेबाज़” और “सेबी ने 4800 करोड़ रुपये ज़ब्त किए” जैसे शीर्षकों वाली रील्स द्वारा सतर्क किया गया, जिनमें गिरते शेयर मूल्यों के फुटेज भी थे.
जेन स्ट्रीट पर भारी मुनाफ़े के लिए भारतीय बाज़ार में हेराफेरी करने का आरोप है. कथित रणनीति यह थी कि सुबह बैंक निफ्टी के शेयर खरीदे जाएं और फिर दोपहर तक उन्हें तेज़ी से बेचा जाए. इससे शेयर की कीमतें तेज़ी से गिरती थीं. अगर जेन स्ट्रीट को उन ट्रेडों में नुकसान भी होता, तो उनके पास मुनाफ़ा कमाने का एक और तरीका था. उन्होंने बड़े दांव लगाए—इंडेक्स ऑप्शंस में शॉर्ट पोज़िशन—जो बाज़ार गिरने पर भुगतान करते थे. सेबी की जांच के अनुसार, जनवरी 2023 और मार्च 2025 के बीच, जेन स्ट्रीट ग्रुप ने कुल 36,502 करोड़ रुपये का व्यापारिक मुनाफ़ा कमाया. नियामक ने आरोप लगाया कि इसमें से 4,843 करोड़ रुपये “अवैध लाभ” थे.
सेबी देख रहा था कि जेन स्ट्रीट की तथाकथित ‘गुप्त रणनीति’ अमेरिकी अदालती सुनवाई और मीडिया जांच का हिस्सा बन गई. इस गुप्त रणनीति में भारत का नामोनिशान मिट गया था. यहां F&O सेगमेंट फल-फूल रहा था, और जेन स्ट्रीट ने ट्रेडिंग वॉल्यूम में तेज़ी से बढ़ते इस अवसर को भांप लिया और भारतीय बाज़ारों को प्रभावित करके लाखों डॉलर कमाए. सेबी ने कंपनी पर भारत में ट्रेडिंग करने पर अस्थायी रूप से प्रतिबंध लगा दिया और उसे कथित अवैध लाभ को एक एस्क्रो खाते में जमा करने का आदेश दिया. 21 जुलाई को प्रतिबंध हटा लिया गया, और जेन स्ट्रीट—जिसने आरोपों से इनकार किया है—ने सेबी के साथ मामले के सुलझने तक भारत में F&O ट्रेडिंग नहीं करने की कसम खाई है.
जेन स्ट्रीट का यह विवाद ऐसे समय में हुआ जब बाज़ार नए व्यापारियों से भरा हुआ था.
31 मार्च 2021 से 30 नवंबर 2024 तक, भारत में डीमैट खातों की संख्या 3.3 करोड़ से बढ़कर 14.3 करोड़ हो गई, यानी चार गुना वृद्धि. कोविड के बाद, खुदरा भागीदारी में तेज़ी आई क्योंकि ज़्यादा से ज़्यादा लोग घर बैठे ‘आसान’ पैसा कमाना चाहते थे.
कैपिटल माइंड पीएमएस के फंड मैनेजर कृष्णा अप्पाला ने कहा, “बहुत सारे नए और अनुभवहीन लोग बाज़ार में आए. विकास अनियंत्रित रहा है.” उन्होंने आगे कहा कि पिछले साल की अराजकता के बाद बाज़ार कुछ हद तक स्थिर हो गया है.
दिप्रिंट से बात करने वाले व्यापारियों ने कहा कि जब कथित हेराफेरी हो रही थी, तब बाज़ार में हेराफेरी का एहसास होने लगा था. रितेश और अन्य यह नहीं बता सके कि कैसे, लेकिन ऐसा लग रहा था जैसे किसी को हमेशा पता होता था कि क्या होने वाला है.
सेबी के अंतरिम आदेश ने इनमें से कुछ संदेहों को लिखित रूप में व्यक्त किया.
इसमें कहा गया, “हालांकि, जो अस्वीकार्य और अवैध है, वह है बाज़ारों में हेराफेरी करने, इंडेक्स को प्रभावित करने और उनमें हेरफेर करने, और सूचकांक विकल्प बाज़ारों में अपनी बड़ी ट्रेडिंग और जोखिम स्थितियों के साथ ऐसे कदमों से कृत्रिम रूप से मुनाफ़ा कमाने के अवसर पैदा करने के लिए घोर हेराफेरी प्रथाओं का उपयोग करना.”
एक नई शुरुआत?
जेन स्ट्रीट मामला इस बात पर एक बड़े राजनीतिक विवाद का हिस्सा बन गया है कि बाज़ार किस तरह से दिग्गजों के पक्ष में है.
कांग्रेस नेता राहुल गांधी ने एक्स पर पोस्ट किया कि उन्होंने 2024 में चेतावनी दी थी कि एफएंडओ बाजार छोटे निवेशकों की जेबें खाली करते हुए “बड़े खिलाड़ियों” का खेल का मैदान बन गया है.
उन्होंने पूछा, “अब सेबी खुद मान रहा है कि जेन स्ट्रीट ने हज़ारों करोड़ रुपये की हेराफेरी की. सेबी इतने लंबे समय तक चुप क्यों रहा? मोदी सरकार किसके इशारे पर आंखें मूंदकर बैठी रही?”
पिछले हफ़्ते, आयकर विभाग ने कुछ ब्रोकिंग फर्मों का सर्वे किया, जिसे उसने कर चोरी की जांच बताया. सेबी के अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे ने नियामक की भूमिका का बचाव करते हुए कहा कि एजेंसियां अपने दायरे में काम करती हैं.पांडे ने मीडिया से कहा, “जानकारी काफ़ी हद तक सार्वजनिक है… सेबी को अंतरिम चरण में जो करना था, वह कर दिया गया है.”
हालांकि, कुछ बाज़ार विशेषज्ञों का कहना है कि यह प्रक्रिया बहुत कम और बहुत देर से दी गई थी और सेबी को एक मिसाल कायम करने की ज़रूरत है.
हालांकि, फंड मैनेजर अप्पाला ने तर्क दिया कि जेन स्ट्रीट के खिलाफ सेबी की कार्रवाई से पहले ही लाभ मिल रहा है. फर्म द्वारा बाजार को चरम सीमा पर धकेले जाने के बावजूद, नियामकों ने सुधार किए हैं.
अप्पाला ने आगे कहा, “अब सेबी और वित्त मंत्रालय एफएंडओ ट्रेडिंग पर लगाम लगाने और कैश मार्केट को मज़बूत करने के तरीकों पर चर्चा कर रहे हैं. उन्होंने एक और कदम उठाया है, वह है साप्ताहिक ऑप्शन एक्सपायरी को प्रति सप्ताह केवल एक तक सीमित करना। इससे समझदारी वापस लाने में मदद मिली है.”
एनएसई के औसत दैनिक वॉल्यूम डेटा के अनुसार, इक्विटी फ्यूचर्स वित्त वर्ष 2025 में 2,09,327 करोड़ रुपये से घटकर वित्त वर्ष 2026 में 1,68,430 करोड़ रुपये रह गए हैं. इसी अवधि में इक्विटी ऑप्शन 71,961 करोड़ रुपये से घटकर 55,514 करोड़ रुपये रह गए हैं.
अप्पाला ने कहा, “बाजार आपको बताता है कि भागीदारी कम हो गई है.”
शेयर ट्रेडिंग छोड़ने वालों में रितेश भी शामिल हैं. वह कभी कॉल, पुट, प्रीमियम और एक्सपायरी डे के बारे में धाराप्रवाह बोलते थे, लेकिन अब ये उनकी रोज़मर्रा की शब्दावली का हिस्सा नहीं रहे. सिर्फ़ उनकी पत्नी ही जानती है कि उन्होंने कितना पैसा गंवाया.
“वह अधीर हैं और मुझे ताना मारती हैं,” उन्होंने धीरे से कहा. “वह पूछती हैं कि अब मैं कितना पैसा गंवाऊंगी? इससे मुझे बहुत तनाव होता है.”अपने माता-पिता द्वारा शुरू किए गए पारिवारिक व्यवसाय से, अब वह अपनी पत्नी के साथ एक छोटा सा बेकरी व्यवसाय शुरू कर रहे हैं. हर शाम, वह ऑर्डर पैक करते हैं और उन्हें अपनी कार में पहुंचाते हैं.
पैसे कमाने के नए और आकर्षक तरीकों से वह पूरी तरह अछूते नहीं हैं. कुछ महीने पहले, उन्होंने एआई कोर्स पर लगभग 97,000 रुपये खर्च कर दिए थे, जब तक कि उन्होंने इसके बारे में सोचा नहीं. वह कहते हैं कि वह खुद को फिर से बना रहे हैं. उन्होंने आगे कहा, “मेरा नुकसान ही मेरा सबसे बड़ा शिक्षक रहा है.”
उनके सोशल मीडिया फ़ीड को बदलने में ज़्यादा समय लग रहा है. वही प्रभावशाली लोग, वही वादे बार-बार आ रहे हैं. जनवरी से, वह उन ट्रेडिंग चैनलों से सदस्यता समाप्त कर रहे हैं जिन्हें वह कभी नियमित रूप से फ़ॉलो करते थे.
“मैंने पैसे गंंवाए, लेकिन अब मुझे सब कुछ साफ़ पता है. मुझे पता है कि मुनाफ़ा कौन कमा रहा है, और वो मेरे जैसे छोटे व्यापारी नहीं हैं,” उन्होंने रूखी हंसी के साथ कहा.
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