चीनी अर्थव्यवस्था चरमराएगी नहीं पर जापान की तरह अधर में फंस जाएगी, यह शी के मॉडल का परीक्षा है

रेन्मिन्बी ट्रेड से आसमान छूती उधारी, चीन पर हर जगह आर्थिक संकट के संकेत दिख रहे हैं. शी की 'गड़बड़ी' की रणनीति सिर्फ राजनीतिक रूप से व्यवहार्य विकल्प है.

चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग की फाइल फोटो | फोटोः पीटीआई

चीन की अर्थव्यवस्था में संकट के बादल छाए हुए हैं. हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि चीनी अर्थव्यवस्था ख़त्म होने वाली है. यह संकेत देता है कि धीमी वृद्धि वाले भविष्य का उदय हो सकता है. देश का आर्थिक संकट अधिक संरचनात्मक है – राष्ट्रपति शी जिनपिंग अब उच्च गुणवत्ता वाले विकास की ओर बढ़ने के लिए तैयार हैं.

ऐसा प्रतीत होता है कि शी उच्च तकनीकी विकास की बागडोर संभालने वाले राष्ट्रीय सुरक्षा राज्य की अपनी नई निचली रेखा को बनाए रखने के लिए आर्थिक संकट से निपटने की कोशिश कर रहे हैं.

हर जगह रेड सिग्नल

आर्थिक संकट के लक्षण हर जगह हैं. अधिकांश वित्तीय विश्लेषकों के अनुसार, चीन इस साल के लिए निर्धारित 5 प्रतिशत के आधिकारिक विकास लक्ष्य से चूक जाएगा.

चीनी स्थानीय सरकारों का ऋण स्तर चिंताजनक है, जो अब 92 ट्रिलियन युआन (या 12.8 ट्रिलियन डॉलर) है – जो 2022 में आर्थिक गतिविधि का 76 प्रतिशत है.

28 अगस्त को, संकटग्रस्त चीनी संपत्ति डेवलपर एवरग्रांडे के शेयरों में 80 प्रतिशत तक की गिरावट आई – जिससे पूरे शेयर बाजार में खतरे की घंटी बज गई. एवरग्रांडे, जो कभी चीन का सबसे बड़ा संपत्ति डेवलपर था, अब इस क्षेत्र में सबसे अधिक कर्जदार है.

एक अन्य बड़ा रियल एस्टेट डेवलपर, कंट्री गार्डन, कुल 22.5 मिलियन डॉलर के दो डॉलर बॉन्ड कूपन से चूक गया – जिसका भुगतान 6 अगस्त 2023 को देय था. चूंकि इस महीने उसकी देनदारियां 200 बिलियन डॉलर तक बढ़ गई हैं, इसलिए कंपनी ने अब 40 दिन की छूट का समय मांगा है. रेन्मिन्बी बॉन्ड अगले सप्ताह परिपक्व हो रहा है. कंट्री गार्डन जिसे एक समय में माना जा रहा था कि उसकी फाइनेंशियल कंडीशन काफी अच्छी है और यह कभी फेल नहीं होगा.

चीन का रेन्मिन्बी व्यापार डॉलर के मुकाबले अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहा है. ऑफशोर रेन्मिन्बी का मूल्य गिरकर 7.6 युआन प्रति डॉलर हो गया है – जो निवेशकों के विश्वास में एक नई कमी दर्शाता है. और तो और, चीन ने आधिकारिक रोजगार डेटा प्रकाशित करना बंद कर दिया है क्योंकि जून के आंकड़ों से पता चलता है कि 16 से 24 आयु वर्ग के लिए बेरोजगारी दर 20 प्रतिशत की नई ऊंचाई पर पहुंच गई है.

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बहुत बुरा प्रदर्शन नहीं

इन सभी संकटपूर्ण घटनाक्रमों के बावजूद, ऐसे संकेत मिल रहे हैं कि चीनी अर्थव्यवस्था बहुत बुरा प्रदर्शन नहीं कर रही है.

2008 के वित्तीय संकट के दौरान, एसएंडपी कंपोजिट 1500 बैंक इंडेक्स लगभग 66 प्रतिशत गिर गया, जिसके बाद अमेरिकी निवेश बैंकिंग फर्म लेहमैन ब्रदर्स ढह गई. इसी तरह, 2011 की वित्तीय मंदी के दौरान यूरोपीय बैंकों से जुड़े सूचकांक में भारी गिरावट आई. लेकिन चीनी बैंकों से जुड़े सूचकांक में पिछले वर्ष के दौरान 2.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जो हमने अतीत में अन्य जगहों पर वित्तीय मंदी के दौरान देखी गई कहानी से एक अलग कहानी बताई है. जून और जुलाई 2023 में कुछ गिरावट के बावजूद कारों की बिक्री में भी सकारात्मक रुझान दिख रहा है.

बीजिंग की समस्याएं दो दशकों के तीव्र विस्तार के बाद आई संरचनात्मक मंदी का परिणाम हैं. अगले विकास चरण का कोई नया मॉडल अभी तक प्रस्तुत नहीं किया गया है.

हालांकि, शी ने एक नया विकास मॉडल पेश करने की कोशिश की है – जो उनकी राजनीति की शैली पर भारी है. इसे नई विकास अवधारणा कहा जाता है, इसका उद्देश्य घरेलू आर्थिक प्रवाह और ‘घरेलू प्रवाह और अंतर्राष्ट्रीय जुड़ाव के बीच परस्पर क्रिया’ के माध्यम से उच्च गुणवत्ता वाले विकास को बढ़ावा देना है. हालांकि, चीनी राष्ट्रपति ने उन संरचनात्मक समस्याओं के बारे में बहुत कम विवरण दिया है जिनका वह समाधान करना चाहते हैं.

बीजिंग आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के बजाय आस्था के आधार पर छलांग लगाने की कोशिश कर रहा है. शी चीन को एक हाई-टेक अर्थव्यवस्था में बदलने की कोशिश कर रहे हैं, इस तथ्य के बावजूद कि इसकी बड़ी आबादी अभी तक पूरी तरह से मध्यम वर्ग नहीं है.

सुरक्षा और सामान्य समृद्धि पर चीन के अत्यधिक जोर ने पहले ही विकास को एक नए निचले स्तर पर ला दिया है.

बीजिंग का राज्य-संचालित निवेश मॉडल पिछले कुछ समय से लड़खड़ा रहा है, लेकिन गियर बदलने के लिए राजनीतिक समायोजन के साथ-साथ आर्थिक सुधार की भी आवश्यकता है. आज चीन का आसमान छूता कर्ज उन संस्थाओं द्वारा बुनियादी ढांचे और रियल एस्टेट में राज्य के नेतृत्व वाले निवेश से बढ़ा है, जिनके पास कठिन बजट बाधाएं नहीं हैं.

चीनी अर्थव्यवस्था एवरग्रांडे जैसे संपत्ति दिग्गजों को उनकी असफल परियोजनाओं के लिए दंडित करने में विफल रही है जिससे ओवर लिवरेज्ड वित्तीय संस्थाएं बनती हैं जो वर्षों तक ऋण पर जीवित रहते हैं.

यदि बीजिंग अंतिम मार्केट क्रैश से बचना चाहता है तो चीनी अर्थव्यवस्था के लिए आगे का रास्ता चुनौतीपूर्ण होने वाला है.

पेकिंग विश्वविद्यालय में वित्त के प्रोफेसर माइकल पेटिस का तर्क है कि चीन के लिए आगे बढ़ने का एक तरीका अचल संपत्तियों में गैर-उत्पादक निवेश को कम करना है, जिसने बीजिंग को विकास संख्या को बढ़ावा देने की अनुमति दी है. अचल संपत्ति निवेश मॉडल अब विकास के वही स्तर नहीं लौटाता है जिसने वर्षों से चीनी विकास मॉडल को बढ़ावा दिया है. चीनी कम्युनिस्ट पार्टी (सीसीपी) को भारी-भरकम हस्तक्षेप में संलग्न होने के बजाय बाजार के बुनियादी सिद्धांतों को यह तय करने की आवश्यकता हो सकती है कि विजेता और हारने वाले कौन हैं, जो ग्रोथ साइकिल को धीमा कर रहा है.

सुरक्षा सबसे ऊपर

चीनी अर्थव्यवस्था को उदारवादी मोड़ की आवश्यकता हो सकती है, लेकिन शी का मन अब एक नए प्रकार के सुरक्षा-संचालित विकास मॉडल पर है जो सीसीपी की दीर्घकालिक वैधता सुनिश्चित कर सकता है.

ऑक्सफोर्ड यूनिवर्सिटी के चाइना सेंटर के रिसर्च एसोसिएट जॉर्ज मैग्नस ने इकोनॉमिक कॉन्सिक्वेंसेज ऑफ शी जिनपिंग शीर्षक नाम से एक पेपर में लिखा, “फिर भी, शी की वैचारिक छाप और व्यक्तिगत शक्ति, पार्टी के तकनीकी अभिजात वर्ग के वफादारों द्वारा होलसेल रिप्लेसमेंट से प्रेरित, पेडेस्ट्रियन आर्थिक विकास और वित्तीय अस्थिरता को और अधिक संभावित बनाती है.”

शी ने बताया है कि वह पिछले एक दशक में संभवतः चीनी अर्थव्यवस्था को कहां ले जाएंगे.

शी ने 2015 के भाषण में कहा था,“राष्ट्रीय सुरक्षा और विकास एक शरीर के दो पंख और एक गाड़ी के दो पहिये हैं

बीजिंग समस्या को अच्छी तरह से जानता है लेकिन उसके पास कोई अच्छा समाधान नहीं है; दूसरा व्यवहार्य उत्तर यह है कि वह जवाब नहीं देना चाहता.

बिना किसी संरचनात्मक सुधार – या यहां तक कि प्रोत्साहन पैकेज के – ‘गड़बड़ी’ की रणनीति शी के लिए राजनीतिक रूप से व्यवहार्य विकल्प हो सकती है. आख़िरकार, राष्ट्रीय सुरक्षा राज्य को संरक्षित करना राष्ट्रपति के लिए सर्वोपरि लक्ष्य है जो अंततः देश में अपना प्रभाव मजबूत करना चाहता है.

शी की भू-राजनीतिक महत्वाकांक्षाओं को दो दशकों की अभूतपूर्व वृद्धि ने रेखांकित किया है, अगर बीजिंग वैकल्पिक विकास मॉडल खोजने में विफल रहता है तो प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ेगा.

संकेतक बताते हैं कि चीन की अर्थव्यवस्था चरमरा नहीं सकती है, बल्कि जापान की तरह कम विकास की समस्या में फंस सकती है. चीन का राजनीतिक अर्थव्यवस्था मॉडल – राज्य के हस्तक्षेप पर – इसकी लचीलेपन के लिए इसका परीक्षण किया जा रहा है. आज चीन जिस आर्थिक मंदी का सामना कर रहा है, वह वित्तीय बुनियादी सिद्धांतों के साथ-साथ चीनी समाज को संचालित करने वाली राजनीतिक विचारधारा की भी परीक्षा है.

लेखक एक स्तंभकार और स्वतंत्र पत्रकार हैं. वह पहले बीबीसी वर्ल्ड सर्विस में चीनी मीडिया पत्रकार थे. उनका एक्स हैंडल @aadilbrar है. व्यक्त किए गए विचार निजी हैं)

(संपादनः शिव पाण्डेय)
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